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周二超预期回落的美国CPI数据，成功帮助美股延续了近期迈入牛市后的火热表现。不过，在美债市场上，一幕颇为令人意象不到的场景却在隔夜上演了：大幅回落的通胀数据虽然一度推动美债收益率触及日低，但此后不久，多个期限的美债收益率却诡异地出现了两位数的基点涨幅……

最终，各期限美债收益率在隔夜普遍以大涨收尾，这在美联储本周加息预期几乎被打消的情况下，无疑显得颇为不可思议！

行情数据显示，截止隔夜纽约时段，2年期美债收益率上涨了8.5个基点报4.679%，5年期美债收益率上涨了9.3个基点报4.002%，10年期美债收益率上涨了7.3个基点报3.823%，30年期美债收益率上涨了3.4个基点报3.924%。

这是自3月10日以来，5年期美债收益率首次向上突破标志性的4.00%关口，同时2年期美债收益率也已经触及了3月以来的最高位。

熟悉债券市场的投资者显然都知道，美国CPI的超预期回落对于美债多头而言无疑是个好消息，这理应能对美债收益率构成打压。更何况芝商所最新的美联储观察工具也显示，在隔夜CPI数据发布后，美联储本周按兵不动的概率已经高达了约95%，这显然也应该重压短期美债收益率才是。

那么隔夜各期限美债收益率，又缘何在CPI公布后不久，就又再度反常大涨了呢？一切行情演变的背后，或许仍有一些被投资者在表面忽视的细节……